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监管风暴吹走定增“水分”
发布日期:2016/7/28 来源:
    亚虎娱乐讯  监管层对上市公司并购重组各环节的全面严查,正令前期虚火的定增市场逐渐显露真容。
  26日,九阳股份(002242)、贵人鸟(603555)两家上市公司同时发布调整公司非公开发行股票方案的公告,其中九阳股份拟将募资金额从前期的不超过 8亿元,降至不超过 5.1亿元,“缩水”36.25%;而贵人鸟的定增融资额更是从原计划的 11.07亿元降至 3.96亿元,降幅高达 64.2%
  “投资标的重估、资金参与热情下降,都有可能导致定增募资规模的缩水。”中诚顾问首席投资分析师王瑞鑫对记者表示,近期监管层对并购重组中的高溢价收购、热门领域跨界并购给予了强力监管,杜绝了部分上市公司借此进行市值炒作、甚至利益输送的可能,令 A股定增中存在的“水分”有所减少。
  据记者不完全统计,本月以来有 16家上市公司发布了定增方案调整公告,其中鲁股方面就有九阳股份、合力泰(002217)、科达股份(6009863家上市公司下调了定增募资规模。
  多名受访业内人士表示,随着监管层对并购重组关注,或会有更多上市公司下调甚至放弃定增计划,投资者应警惕相关个股风险,谨慎操作。
 
  九阳股份定增二次缩水
 
  九阳股份 26日的公告显示,公司此次对定增方案的调整,缘于其生产经营和业务发展情况,以及确保定增方案的顺利实施。
  资料显示,九阳股份原定增方案募资规模为不超过 8亿元,其中 5亿元投向“铁釜”饭煲产品扩建及技术提升项目,3亿元用于营销推广提升项目;调整后,这一方案的募资规模降至 5.1亿元,其中投向“铁釜”饭煲项目的金额降至 3.36亿元,营销推广的募投金额也降至 1.74亿元。
  值得关注的是,这已经是九阳股份年内第二次下调募资规模。记者查阅公告显示,公司今年 1月首次发布的定增预案中,计划募资的规模为 10亿元,除了上述项目外,还有 2亿元是用于补充营运资金。但随后 A股市场再度下挫,公司股价从 20/股的高位跌至 14/股左右,至 3月底公司不得不发布公告称,将定增价格从原定的 20/股下调至 14.83/股,并取消了“募资 2亿元补充营运资金”项目。
  “第一次调整的主要原因是市场波动;但这一次,很可能是受到市场监管升级的影响。”一名不愿具名券商业内人士对记者表示,九阳股份股价经历调整后,目前已经重新回到了 20/股的上方,此时推进方案对于参与认购方和公司来说,都较为有利。即便如此,公司仍决定缩小融资规模,应该是其中细节受到监管层关注所致。
    记者查阅公告发现,九阳股份曾于 6月初收到证监会对其定增方案的反馈意见,虽然具体问询内容公告中并未提及,但 6月底公司公告称,将向证监会申请延期回复,随后定增方案被公司再次调整,募资规模更是再次缩减。
  王瑞鑫表示,募资项目“水分”较大,盈利前景不明确等,都有可能是上市公司调整定增方案的原因。“近期 A股并购重组案例中,已经出现了多例收购标的业绩承诺难以兑现的情况,损害到了投资者利益。而监管当局对这一问题非常重视,通过问询、核查等多种手段,强化并购标的信息披露的真实性,也使得上市公司在操作中变得更为谨慎。”
 
  月内 3鲁股下调募资规模
 
  当然,下调定增规模的不仅九阳股份一家。记者查阅公告发现,本月以来 A股市场就已有 16家上市公司发布了定增方案调整公告,其中多数公司下调了定增规模。而同期,A股正走出上涨行情,不少公司股价逼近年内高点,这种矛盾现象,确实令人生疑。
  有受访业内人士对此表示,前期部分上市公司存在浑水摸鱼的想法,借助火爆的定增市场,推出了锂电池、网络信息、影视等热门领域的跨界并购,从而达到炒作公司股价、甚至利益输送的目的。这些操作中,收购标的往往存在高溢价、盈利能力弱的问题,因此也就成为近期监管层审查的重点,如果公司不将相关募资项目的“水分”挤出,则很难通过审查。记者注意到,近来上市公司下调定增募资规模的着手点,多为缩减募投项目资金,甚至直接“斩掉”。如贵人鸟 26日公告称,将定增融资额从原计划的 11.07亿元直降至3.96亿元,调降幅度 64.2%,具体做法就是取消了原计划投资 5.1亿元的“体育云平台建设项目”;另外,猛狮科技(002684)本月 21日公告称,将定增募资额由不超过 15亿元调减至不超过 13亿元,将不再实施“补充华力特流动资金”项目。
  就鲁股方面,除了九阳股份外,月内还有合力泰、科达股份两家公司下调了定增规模。其中,合力泰将 28亿元的募资额下调至 26.42亿元,募投项目中的“基本预备费”被取消,改为公司自筹资金。
  另外,此前欲斥资 30亿元大手笔收购爱创天杰、亚海恒业等互联网营销公司的科达股份,在上交所、证监会的多次问询下,不得不将并购标的范围大幅缩窄,剔除了多项资产,将募资规模缩至 8.95亿元。
  “在监管层的关注下,上市公司主动调整定增规模、缩减项目的做法,减小了公司的长期经营风险,更好地保障了投资者的权益。”王瑞鑫表示。
  不过,受访业内人士表示,募资规模缩水,对于上市公司股价或带来短期的负面影响,带来的波动风险应引起投资者关注。
   随着监管层对并购重组关注,或会有更多上市公司下调甚至放弃定增计划。投资者应警惕相关个股风险,谨慎操作


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